发布日期：2025-01-09 01:25 点击次数：157
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尿素2025年估计：夕阳无穷好 仅仅近薄暮
格林大华期货 吴志桥 交游磋磨经验：Z0019267
2024年全年，尿素价钱无数时代保持在1600-2200元之间宽幅颤动走势。一季度尿素开工高位，复合肥制品库存走货较差，价钱承压下行。春节后农需补货，工场订单饱和，价钱阐扬为先抑后扬。二季度开动尿素出口受限，日产超18万吨，农业干涉空档期，阛阓看空腹思延长，价钱单边下落。但干涉4月，商品全体开动走强，尿素供减需增，重复出口提前放开音问刺激，尿素V型回转。三季度开动，尿素行情呈现单边下落走势，主力合约最高点2062，最低点1894，阛阓主要交游宏不雅弱践诺和农需淡季预期。四季度，供应在新增产能投放温情头安设减产之间相互切换，需求端仅有淡储和孱弱的工业需求复旧，总体价钱呈现低位颤动走势。下方参考煤气化安设资本复旧1500-1600元/吨，供大于求且出口受限情况下，上方空间则相对有限。
从供应端来看，2024年大家尿素产能依然在不时推广，印度2025年将安宁减少进口量。2024年估计中国尿素产能升至7460万吨，较2023年增长2.5%，尿素产量6570万吨，环比增长15.8%，供应督察高位，但同期也受到天气和环保等要素影响，供应阶段性下降，但总体仍高于往年1-2万吨日产水平。且我国尿素产能投放周期仍未扫尾，估计2025-2026年谋划新增尿素产能650万吨掌握，日产有望链接增多，其供应仍显宽松，这也将预示着异日尿素价钱要点或将进一步下移，直至部分产能濒临出清。
需求端来看，国内农业需求呈现昭彰的淡旺季特征，上半年3-6月一般为施肥旺季，玉米，小麦，水稻，以及返青肥等农作物滋长需求，且近几年国内退林还耕政策导向昭彰，食粮年产量贯穿五年平定在1.3万亿斤以上，对化肥以及尿素的需求亦然有所增长，下半年干涉农业需求淡季，工业需求方面三聚氰胺，胶合板受行业利润和房地产板块影响较大，2024年一度阐扬较为低迷，而冬储政策亦有所调整，储备需求难以贴近开释。出口由于受到政策限度，2024年全年出口量估计同比下降90%以上，除了少部分救助需求外，基本暂无昭彰出口量。因此，国内尿素阛阓竞争日益犀利，若国际尿素价钱仍大幅高于国内出厂价，在表里价差较大情况下，估计2025年出口量难以大幅增多。
估计2025年走势，估计尿素价钱将围绕边缘坐褥工艺资本线上方区间波动，需求受季节性影响较为昭彰。同期受到原料端煤炭和自然气影响，资本复旧有所弱化，重点怜惜中下流补库节拍。估计尿素下方第一、二复旧为1650及1500，上方第一二压力位1850及1900，若出口始终受限，需求陪伴季节性波动，提出逢高作念空为主。若出口放开，阶段性行情可期，而国外尿素招投标，宏不雅扰动，安设老师变动等突发要素，也容易造成短期影响，耀眼把抓节拍交游。
一、大家和中国坐褥供应情况分析（产量和漫衍）
大家尿素供需相貌也在发生变化。2024年以来大家尿素产能估计在2.35亿吨，同比增速2.17%，2024年大家尿素产量估计达到1.9亿吨，同比增长3.6%。据IFA（国际肥料工业协会）数据炫耀，世界化肥的坐褥贴近漫衍在亚洲，占据世界尿素总产能的67%掌握。中国为世界尿素最大坐褥国，2024年中国产能估计增至7460万吨。除中国外，本年国外全体投产产能较少，包括俄罗斯73万吨，土耳其54万吨以及墨西哥50万吨安设，2024年大家尿素增产主力仍在中国。
大家尿素产能漫衍呈现多地区相貌，亚洲占比居首，东亚以中国为代表产能占比约40% 且产量可不雅，南亚印度产能占比16% 且新增产能使进口需求变化，西亚中东地区凭借资源上风产能亦可不雅；欧洲占比约15%，东欧的俄罗斯等是主要坐褥国；好意思洲占比约11%，好意思国和加拿大为主；非洲占比约7%，埃及较凸起，各地区产能漫衍与当地资源、经济发展及农业需求等要素密切关联且相互影响着大家尿素阛阓相貌。
数据着手：Wind，格林大华期货磋磨院整理
其中俄罗斯尿素在大家尿素出口阛阓占有14%的份额，是世界最大的尿素出口国，2024年俄罗斯尿素主要销往拉好意思及亚洲阛阓，而俄罗斯尿素关于印度的出口量也开动出现昭彰增长，已取代部分中国出口量。中东尿素产能主要贴近在卡塔尔、沙特阿拉伯、阿曼、及阿联酋国度，其中伊朗尿素产能简短800万吨掌握，中东地区主要出口知己意思洲地区和印度。受好意思国制裁影响，伊朗尿素主要出口想法地由印度开动转往巴西阛阓。埃及尿素产能简短700万吨掌握，埃及尿素关于欧洲的出口量开动呈增长趋势，是欧洲尿素进口的主要着手国。2024年大家尿素产能漫衍中，东亚地区占比38%最高，东亚地区中的中国尿素产能占比最高。
国际化肥新增产能近两年处于岑岭阶段，若无新的需求增量出现，则化肥尤其是尿素供应多余问题会安宁露馅，化肥阛阓的竞争也将异常犀利。凭证公开尊府，异日除中国外的新增投产谋划如下：
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大家尿素供需相貌正在发生变化。2024年以来大家尿素产能估计在2.35亿吨，迪士尼彩乐园登录同比增速2.17%，2024年大家尿素产量估计达到1.9亿吨，同比增长3.6%。据IFA（国际肥料工业协会）数据炫耀，世界化肥的坐褥贴近漫衍在亚洲，占据世界尿素总产能的67%掌握。中国为世界尿素最大坐褥国，2024年中国产能估计增至7460万吨。除中国外，本年国外全体投产产能较少，包括俄罗斯73万吨，土耳其54万吨以及墨西哥50万吨安设，2024年大家尿素增产主力仍在中国。
国际化肥新增产能近两年处于岑岭阶段，若无新的需求增量出现，则化肥尤其是尿素供应多余问题会安宁露馅，化肥阛阓的竞争也将异常犀利。
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10月份，我国尿素产量增至588万吨，同比增多6.5%。1-10月份，我国尿素产量5474万吨，同比增长8.5%。11月当月尿素产量估计环比减少，主要原因冬季限产导致谋划老师企业增多，新增产能投放存不笃定性。据统计，2024年国内尿素谋划产能投放407万吨，全体看国内供应比较充裕。全年国内尿素产能和产量链接推广，增速扩大。估计2024年，世界尿素产能估计7460万吨，同比增多2.5%。世界尿素产量估计6570万吨，同比增多15.8%。
二、出进口情况分析
2024年1-10月，中国尿素出口25.61万吨，与2023年同期比拟减少314.25万吨，降幅高达92.5%。2024年按尿素出口国别统计，日韩占比居前，韩国车用尿素需求较大，对我国尿素有需求。其次，中国香港，巴西，马来西亚，澳大利亚等国度也有一丝进口。
因此，自23年10月-24年5月之前，国度严格限度尿素出口，从统计局数据也不错看出，2024年上半年国内尿素出口革命低，仅出口6.44万吨，同比下降91.8%。尿素价钱也随之回落，通过限度出口的政策成果较为昭彰。
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我国尿素产能相对饱和，在满足国内需求的同期供给国外阛阓，2023年中国向上40%的尿素出口至印度，接近20%的尿素出口至东北亚。2023年全年我国尿素出口425.41万吨，同比增长50.2%。2024年上半年国外尿素价钱运行自由，印度采购节拍有所放缓。据海关统计，2024年1-10月中国出口印度尿素0.99万吨，占出口总量的3.9%，而2023年全年出口印度尿素占比48.6%。
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三、农业需求情况分析
2023年7月20日，习近平主席在独揽召开中央财经委员会第二次会议时的言语强调食粮安全是“国之大者”，耕地是食粮坐褥的命脉，要落实藏粮于地、藏粮于技策略。切实加强耕地保护，全力普及耕地质地，充分挖掘盐碱地抽象应用后劲，稳步拓展农业坐褥空间，提高农业抽象坐褥才调。据统计，2023年夏粮播撒面积持续增多，2023年世界夏粮播撒面积26609 千公顷（39913万亩），比2022年增多 78.5 千公顷（117.8 万亩），增长0.3%，贯穿三年罢了增长。其中，小麦播撒面积23059千公顷（34589万亩），比2022年增多97.0千公顷（145.6万亩），增长0.4%。秋粮辅导面积链接增多，据农业农村部农情颐养炫耀，初步估计秋粮播撒面积向上13亿亩。中国事东谈主口大国，食粮安全至关迫切，而化肥联系到食粮安全，保供稳价将带动国内化肥价钱在合理区间始终运行。
按照农业季节性功令来看，农需季节性昭彰。上半年农业需求相对贴近，全年3-5 月以小麦、水稻和春玉米用肥为主，6月和7月华东地区晚稻、淡季水稻和东北水稻，以及夏日干涉备肥追肥期。下半年干涉淡季，7-8月为世界农需季节，9-10月秋小麦备肥。11-12月是淡储需求。
现在农业需求仍处于淡季，其具有季节性特征，工业需求阐扬的不冷不热。尿素的工业应用包括复合肥、三聚氰胺、电厂脱硫脱硝以及车用尿素等，其中复合肥与三聚氰胺的需求不错较为直不雅地响应阛阓的真的需求情况。
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本年1-10月，国内尿素表不雅消耗量5448万吨，较前年同期增多15.8%，前年全年尿素表不雅消耗量5668万吨，估计2024年世界尿素表不雅消耗量6546万吨隔邻，同比增长15.4%，总体呈现中间低两端高的情况，在出口受限下，还是通过价钱来不竭供需矛盾。
四、2024-2025年度供需均衡表预测
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由于我国食粮产量保险轨制和体系较为完善，估计2025年农业辅导面积仍保持稳中有增态势，农业用尿素保持小幅增长，而三聚氰胺和胶合板等工业需求受房地产板块和自己利润影响较大，全体增长或有限。而来岁国内尿素供应增长4%掌握，内容需求可能增长1.8%掌握，预测国内尿素供需或将链接偏宽松。
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包袱剪辑：李铁民
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